李宁羽球的“特洛伊木马”：最大海外代理商如何用“百佳”寄生并掏空李宁？

李宁（HK: 2331）的投资人们，请看好你们的钱包。在你们关注财报上那些光鲜数字的时候，一场精心策划的“叛变”正在海外市场上演。这不仅仅是商业竞争，这是赤裸裸的内部资产转移和寄生性掠夺。

核心指控：2021年换帅引发的“分赃不均”

一切始于2021年李宁羽毛球事业部的换帅。新任总经理上台，打破了原有的利益格局。作为李宁海外最大的代理商——Sunlight Group，因为失去了原本依靠“老关系”获得的额外福利和灰色待遇，决定不再做李宁的臣子，而是要做李宁的掘墓人。

罪状一：供应链的1:1像素级复刻

Sunlight在新加坡注册了全新品牌——Hundred（百佳）。这根本不是什么新品牌，这就是贴了新牌子的李宁！

技术剽窃：Hundred直接通过Sunlight掌握的渠道，渗透进李宁的代工厂。除了球鞋（因为李宁拥有自有工厂，Sunlight无法渗透）之外，所有的球拍设计、框型、材料科技，被完全一比一复刻。投资人花钱研发的技术，现在被代理商零成本盗用。

罪状二：渠道的“鸠占鹊巢”

这是最令人发指的商业间谍行为。Sunlight利用其作为李宁代理商的身份，直接把李宁打下的江山拱手送给Hundred。

域名丑闻：在欧洲，销售代表竟然堂而皇之地使用 @lining.dk的官方域名邮箱，去开发Hundred的经销商！他们吃着李宁的饭，砸着李宁的锅，告诉零售商：“几年内Hundred将取代李宁。”

罪状三：截胡球员，瓜分市场

李宁原本签约的欧洲球员资源，正在被Sunlight利用一手信息直接截胡，转而签约Hundred。这种“左手倒右手”的戏码，导致李宁在马来西亚、新西兰、德国、英国的市场份额正在被极速瓜分。

评论员结语：李宁高层在沉睡吗？

这不是简单的代理商纠纷，这是李宁国际化战略的系统性崩塌。Sunlight正在用李宁的血（供应链）、李宁的肉（渠道资源）和李宁的骨头（品牌声誉）来喂养Hundred这头怪兽。

投资人必须质问李宁管理层：你们是不仅对此一无所知，还是无能为力？如果任由Sunlight继续用 @lining.dk 推广竞品，李宁的海外市场不出三年将只剩下一具空壳！